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我們認(rèn)為在市場下一個風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)之前，難以再突破上行的美元以及實(shí)際利率將使得貴金屬較此前獲得邊際反彈動能。隨著國內(nèi)預(yù)期的轉(zhuǎn)好、商品普遍反彈，通脹預(yù)期有所回升，同時周五晚意外走高的失業(yè)率令市場暫時放松了對加息的擔(dān)憂，短端名義利率回落，使得實(shí)際利率出現(xiàn)筑頂回落的現(xiàn)象，美元指數(shù)亦顯著下行。此外，貴金屬顯性庫存依舊在去化之中，工業(yè)金屬上行以及白銀低庫存給予白銀相對于黃金更強(qiáng)的反彈動能。但是從趨勢來看，本質(zhì)上仍處在震蕩區(qū)間中。而且若通脹預(yù)期快速回升，亦不排除聯(lián)儲在未來繼續(xù)加大打壓力度，貨幣政策層面對市場風(fēng)險(xiǎn)情緒的壓制進(jìn)一步深化的可能，建議投資者保持謹(jǐn)慎。
（文章來源：國泰君安期貨）
關(guān)鍵詞： 實(shí)際利率
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