從滬鋁加權日線走勢來看，其價格基本在區間17500—19000元/噸之間已振蕩整理約四個月的時間。近期價格上漲至前期高點19000點一線再度遇到壓力考驗。這次鋁價能否徹底選擇向上突破呢？下面我們從期貨市場持倉的角度出發，試著分析一下資金方對后市的判斷方向。

一、目前市場持倉仍舊是空頭占優

(相關資料圖)

截至2022年11月14日收盤數據來看，目前凈空頭的前5合計、前10合計、前20合計手數分別為45727、66062、79846，均大于相應的凈多頭合計手數36727、54063、70288，凈空頭持倉優勢較為明顯。同時，凈多頭超過1萬手的只有華泰期貨(16774手)，而凈空頭超過1萬手的有兩家，即申萬期貨(13144手)和建信期貨(12073手)。

二、持倉多空主力對后市看法不一

對凈多頭第一名華泰期貨來說，從11月1日開啟的本輪反彈行情中，如圖3所示，隨著鋁價的不斷走高，其多單持倉不斷增加，同時空單開始不斷減少，目前對后市整體還是看漲的。

對凈空頭第一名申萬期貨來說，近一個月鋁價先抑后揚的過程中，申萬期貨空單是先減后增，但目前空單量距離半個月前的峰值位置還有明顯距離。另外，申萬期貨近一個月時間沒有滬鋁2212合約的多單持倉，完全押注看空。

對凈空頭第二名建信期貨來說，近半個月的反彈行情中，多單逐步減少，但整體持倉量都不大；空單整體處于下滑趨勢，目前對后市看空的力量是在減弱，但還沒有考慮轉方向做多。

三、歷史會重演但不是簡單的重復

對比9月中旬鋁價沖高至19000點一線時市場的情況，當時的凈空頭前兩名和現在前兩名一樣，只是名次換了一下。相反凈多頭這邊變化很大，當時的前十名現在幾乎已經是“面目全非”，第一名由英大期貨換成了華泰期貨，而且現在第一名的凈持倉量比當時要大很多。因此，通過歷史對比來看，既有相似的地方(空頭力量)，也不是完全相同(多頭力量)。

整體來看，目前鋁價又來到了一萬九的重要位置，新的多頭主力以華泰期貨為代表，想要挑戰傳統空頭主力建信期貨和申萬期貨。預計短期之內仍將焦灼一段時間，多頭力量要比上次強一些。但即使出現短暫的向上突破，只要后續一方沒有選擇大幅離場，價格上漲之路就不會一帆風順。

（文章來源：中原期貨）

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