繼今年3月份倫敦金屬交易所(LME)鎳期貨上演極端行情后，北京時間11月14日和15日，倫鎳再次大幅波動，主力3月合約分別創出30960美元/噸、31000美元/噸階段新高后，期價大幅下探。

多位分析人士向《證券日報》記者表示，導致倫鎳期價劇烈波動的主因在于流動性不足，而低庫存和低流動性更容易受到資金面影響；同時，由于我國鎳對外依存度偏高，在外盤期價大幅波動下，內盤亦或出現聯動風險，交易者應做好倉位控制。

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北京時間11月15日，倫鎳期貨主力3月合約盤中再次出現異動，期價一度漲至31000美元/噸高點，這是繼11月14日后第二次出現的急漲行情，此次期價也收獲了近半年來新高(5月5日盤中也曾創出31000美元/噸高點)，隨后快速走低，盤中最低報28115美元/噸。

方正中期研究院資深有色研究員楊莉娜向《證券日報》記者表示，倫鎳期價兩次出現波動行情，其根本原因在于流動性偏低所致。

長江期貨有色產業研究員李旎告訴《證券日報》記者，10月14日，倫鎳的大幅波動是多因素共振的結果。

鎳價與PPI指數呈現顯著正相關性，尤其是與PPI中生產資料、原材料工業相關性較高。美國PPI數據即將公布，目前市場預計其將會連續四個月增幅放緩，屆時或對倫鎳期價產生一定影響。

中國鎳對外依存度高達80%以上，受輸入性價格波動影響顯著。

本周滬鎳2211合約將迎來交割，雖然目前基本完成移倉換月，但期價仍隨外盤出現較大波動。文華財經顯示，11月14日和15日，滬鎳2211合約盤中同樣出現異動。有專家建議，在內外盤聯動下，交易者需警惕外部輸入風險。

“我國鎳對外依存度長期保持在80%以上，內盤鎳價受外盤影響較大。”李旎表示，在當前國內外鎳庫存均處于歷史低位水平時，大概率有外部輸入風險。

不過，楊莉娜表示，內盤不會跟隨外盤劇烈波動。內盤流動性顯著好于外盤，且風控制度更為完善，從庫存來看，雖然近期國內現貨庫存有所回升，現貨需求有所轉淡，交割月盤中持倉在1400手左右，但上期所目前期貨庫存在1800手左右，可覆蓋交割需求。

楊莉娜認為，國內電解鎳目前供給相對穩定，而需求端受季節性影響民用合金領域已進入傳統淡季，預計11月份合金純鎳耗量變化不大，不銹鋼受地產行業影響需求仍然偏弱，內盤交投風險可控。

李旎表示，目前影響鎳價格走勢有三方面因素：一是下游不銹鋼市場終端需求表現較疲弱，成本支撐有所松動；二是硫酸鎳供應更加緊張，目前高冰鎳與氫氧化鎳鈷折扣系數持續走高，硫酸鎳易漲難跌支撐純鎳價格；三是內外盤低庫存對期價存在一定支撐。

（文章來源：證券日報）

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