觀點小結：PTA

核心觀點：中性 PTA估值低位小幅修復，驅動不足，宏觀放開預期，短期區間震蕩，關注投產+聚酯降負落地后，1-5反套機會。

(資料圖片僅供參考)

現貨：謹慎偏強 商談一般，基差堅挺，本周主港貨在01+380-390附近商談，主港主流基差在01+390-400有成交。

裝置變動：謹慎偏強 YS大化維持降負，恒力延長檢修，虹港250萬噸裝置因缺原料檢修，11月PTA供應偏緊。

下游需求：偏空 織造降負逐步落地，聚酯繼續降負荷，預期偏差。

供需平衡：謹慎偏空 PTA11月去庫，12月累庫壓力較大。PX檢修偏高，供應維持緊張。

加工利潤：謹慎偏強 產業鏈利潤低位修復，但向上驅動不足。

觀點小結：乙二醇

核心觀點：中性 12月油制檢修增多，年底前累庫壓力不大，預期過剩，向上驅動不足，向下空間不大。

現貨：謹慎偏空 商談偏淡。目前現貨基差在01合約貼水30-40元/噸附近，商談3950-3960元/噸。

裝置變動：中性 鎮海、殼牌12月計劃檢修，煤化工檢修重啟延后，陜煤榆林新裝置投料。

進口：謹慎偏多 變動不大，沙特、北美后續均有檢修，10-12月進口預估55萬噸。

下游需求：偏空 終端訂單偏弱，織造降負，聚酯負荷下降，后續或進一步走弱。

供需平衡：謹慎偏空 11月預計平衡，12月累庫，累庫壓力不大，邊際走弱。23年Q1累庫壓力較大。

加工利潤：偏多 油制利潤虧損加劇，主流工藝均維持虧損。

（文章來源：天風期貨）

關鍵詞： PTAMEG